加大货币宽松政策铜价会有影响吗

2019年03月12日 来源:

若日本加大货币宽松政策,铜价影响如何?分析人士认为,其中的影响较为间接,或是因为汇率、流动性传导的影响,或是因为影响美联储加息进程进行传导。

中大期货副总经理/景川认为: 日本加大宽松势必会推升美元,对铜价施加压力。而日元贬值会对其出口有利,但进口也将会受到影响利空铜价。过去5年各国的流动性增加对铜价的影响可以看出,近几年全球流动性增强对铜价的支撑效应在消退。

国信期货金属负责人/顾冯达认为:日元汇率对铜价的影响比较间接。推演来看,日本若再次加大宽松刺激,将推动日元贬值预期再次升温,由于此前日元很大程度受到避险资金的青睐,而日元的贬值预期可能导致资金涌入其他避险资产,如美元、美德国债或黄金等,对铜价来说可能有来自美元指数走高的压制,也有全球流动性再次宽松的利好。综合来看,对短期铜价影响偏中性。

东吴期货/张华伟认为:估计日元贬值有限,日本目前可供选择的政策空间越来越有限,且之前美国也明确反对日元贬值。近期市场讨论日本进行直升机撒钱的可能性,实际上反映了安倍政策财政与货币政策的失败后,市场对日本经济前景的忧虑。美国不管加不加息,事实上他的经济基本面比欧、日更加稳健向好,美元指数将保持强势。如果美国降息,也很有可能是美联储因担心全球经济前景疲弱对美国经济形成拖累而做出的反应,其中包括对欧、日经济前景的不确定性的担忧。目前铜价走势有点脱离基本面,主要还是因为目前国内流动性充裕,资金成本较低,但没有合适的标的资产可供投资,部分热钱涌入价格相对较低的期货有色金属板块,尤其是前期深跌的镍,供应预期偏紧的锌,从而推动价格上涨。资金的目的一方面是制造波动,寻找投机机会,一方面在价格相对低位时买入,作为长期资产配置。而铜因为基本面较弱,总体上是被动跟涨,涨幅不如锌和镍。

上海中期/罗亮认为:日元作为前期的一种避险属性较强的货币被动升值比较多,不利于他本国的出口(日本属于资源进口国,产品出口国),实行主动的QE政策,一个是方便国内经济改革提高,另一个方面有利于出口。说到影响的话,有可能进一步拖慢美元加息的节奏,因为所有的外围主流货币都在引导贬值,

加大货币宽松政策铜价会有影响吗

相当于美元已经被动加息了,所以这么看来,会是利好商品价格的。不过这之间的价格影响不会太显著,现在还是看国内宏观之后的方针政策。

市场分析人士张顺清认为:日本再宽松或是引发新一轮全球宽松的开始,欧洲为了防范英国脱欧的影响可能也会跟进,包括英国,对铜价有提振作用。但是长远看,通过2008、2012年的宽松的效果不断在减弱。美国加息方面,英国脱欧后续演变存不确定性,美国面对其他主要经济体的宽松不减,也不想美元过分强势,出于对经济考量,会延期,甚至有观点再来个黑天鹅降息的可能性。

7月10日日本首相安倍晋三赢得参议院选举,据报道,安倍晋三将举行内阁会议,考虑采取10万亿日元的经济刺激措施。政府可能会考虑在四年来首次发行新的日本国债。并将于明天下令筹划经济刺激措施,加快高铁线路的建设,磁悬浮新干线将提前8年全线开通,将作为刺激经济措施之一。

此前6月1日,安倍晋三在发布会上称,日本经济必须提高逃离通缩的速度,必须采取广泛的、大胆的经济措施,计划在秋季行动。

此消息一出,市场焦点立刻转向日本财政刺激计划,担忧日本再度使用惯用招数货币宽松,若日本再宽松是否对铜价产生影响?市场分析人士展开了一系列的探讨。

日本一再试探货币政策的宽松边际,可供选择的政策空间越来越有限,再次货币宽松的概率大吗?

三菱东京日联银行日本策略师关户孝洋称,日本首相安倍晋三赢得参议院选举,安倍和他的经济顾问可以慢慢思考大型经济刺激方案,而不是着眼于宽松货币政策。在下次货币决策会前,日本公债收益率曲线在接近月底时可能进一步趋平。2016年底前,美元/日元可能持续逐步跌向98日元。

但澳大利亚联邦银行分析师Joseph Capurso认为,日本首相安倍晋三需要采取更加宽松的政策以刺激经济,为支持财政赤字,日本财长需要发行更多债券,这将为日本央行的E项目提供扩大可购买债券的资产池。预计日本央行将于下次货币政策会议中宣布更加宽松的货币政策。

宏兴期货高级分析师/管磊表示:日本宽松之路不是三年五年就结束的,每次全球金融市场的动荡,日本采取的应对措施只有一招那就是宽松!这是由于世界格局和国际上经济实力经济地位政治地位决定的,日本曾经很长一段时间是第二大经济体,但是日本并非常任理事国,国际话语权方面比较弱,更奇葩的是经济上老二政治地位上不能进前五。日本的货币日元确是三大硬通货之一,这就导致日元容易被动剧烈波动。一但波动就会引起日本这个以制造出口而主的国家受到影响!日本并非天生的容易通缩,而是日本这种地位和经济方式容易进口通缩!即使日本多么的宽松会把通胀输出到全球,而把通缩进口到本国。所以日本只能不断的宽松宽松再宽松。自从日本85年签订广场协议后,产生股市泡沫楼市泡沫,而后纷纷破灭,之后就开始通缩通缩通缩!日本政府非常明白处理方式只有一个那就是宽松宽松再宽松!日本的宽松和本国积极的财政政策会直接出口到世界上也就是会直接影响国际大宗商品价格!

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